Si es economía, en la Argentina no hay tiempo para aburrirse, plantea Juan Carlos De Pablo, uno de los economistas más escuchados por el presidente Javier Milei. “¿Esta vez será diferente?” es el interrogante que el profesor de Introducción a la Economía en la Universidad de San Andrés y de Política Económica en la Universidad del CEMA expondrá el miércoles 27, desde las 19, durante una conferencia que se hará en el Hilton Garden Tucumán y que es organizada por la Fundación del Tucumán. De Pablo hablará sobre los problemas globales y el futuro de la economía argentina en un contexto político rumbo a las elecciones parlamentarias del 26 de octubre. Antes le concedió la siguiente entrevista telefónica a LA GACETA.

-¿Cuál es el futuro de la economía?

-Creo que esta gestión ha marcado cuál es el camino. Lo central es sostener el equilibrio fiscal más Federico Sturzenegger (el ministro de Transformación del Estado que diseña las reformas estructurales en marcha). Eso no se pondrá en juego por más que veamos estas pulseadas entre el peso y el dólar. Dentro de eso, están las circunstancias cambiantes, con lo cual le digo a la gente que haciendo una lista de cuestiones la pregunta que tiene que hacerse es qué va a hacer el equipo económico cuando se entere de eso que usted ya sabe. ¿Se van a suicidar? ¿Van a renunciar? ¿Van a ponerse a laburar? Bueno, están tomando decisiones y yo estoy convencido de que se van a poner a laburar.

-Mientras tanto, tenemos que seguir mirando el tipo de cambio, para establecer hacia dónde va la divisa estadounidense…

-Si, pero sin demasiada alharaca. Me parece que hay demasiado tratamiento periodístico que otra cosa.

-¿Las reacciones del mercado son impulsivas?

-Estimado, hay de todo. No hablo con la gente que compra ni con la gente que vende. Pero todo lo que estoy escuchando hasta ahora son suposiciones, hipótesis del accionar. En definitiva, se verá. Pero aquí la clave es que no se emite pesos de flujo. Debería derrotar cualquier lucha contra la inflación. Luego se te presenta un tema de stock de pesos y stock de dólares.

-¿Cómo analiza este escenario de tasas elevadas y un dólar planchado?

-No es bueno, pero parece que en el corto plazo es lo que eligió este gobierno. Cuando tenés una avalancha contra el dólar por parte de un stock de pesos, no hay muchas alternativas.

-En el medio está el compromiso asumido por el Gobierno para mejorar las reservas del Banco Central…

-La renovaron para abajo en la última revisión, dicen que no van a venir en octubre, sino en enero. Y creo que no habrá ningún problema para lograr la meta.

-¿Es muy cortoplacista mirar lo que puede suceder con la economía hasta el 26 de octubre y después ver qué pasa?

-La economía funciona todos los días, pero lo hace porque encuentra a los seres humanos, todos los días, pensando cómo le encuentran la vuelta. Hoy, mañana y la semana que viene.

-¿El esquema de flotación cambiaria tiene sustentabilidad en el tiempo?

-La flotación, por definición, dura todo lo que vos quieras. Aquí la gran discusión podría ser, ¿si el dólar llega a los $ 1.450, el Banco Central tiene que vender? Obviamente que tendrá que hacerlo. Porque si llega a ese precio, lo que quiero decir es que con esto no estoy haciendo un pronóstico, ahora que lo pienso mejor agarro la banda y la llevo a cuatro lucas, no le creemos nada. Pero no hago pronósticos, porque estamos hoy en $ 1.350. Insisto. Ninguna decisión es fácil cuando tenés un cambio de stock de pesos por modificaciones de stock de dólares. Pero creo que el Poder Ejecutivo se juega a que esto es una situación transitoria. Entonces toma medidas indirectas ya que, en un régimen de flotación, no tenés para vender reservas.

-¿Eso implica más riesgos?

-La vida tiene riesgos. Se te puede caer el techo donde estás en este momento escuchándome a mí y las tomas decisiones siempre son inciertas. Aquí cuando le decís a un gobierno que se equivocó, la cuestión no pasa en puntualizar en qué se equivocó, sino en qué velocidad lo corregís.

-¿Los inversores están mirando el comportamiento del Riesgo País para avanzar en sus decisiones?

-No sé si la inversión está mirando el Riesgo País o no. Creo, más bien, que tiene que ver con la renovación de los títulos. De lo que pude hablar con algunos operadores del mercado es que, con este nivel de Riesgo País te alcanza para renovar los vencimientos de 2026, pero no para aumentar la deuda neta. Si eso fuera cierto, triste no me pongo, porque no tengo ningún interés de que el gobierno se endeude en términos netos.

-El Gobierno avanza con las etapas de su programa, con el déficit cero como ancla, y en un esquema para captar más dólares. En el camino, ¿puede apelarse nuevamente a la emisión monetaria?

-Yo tengo entendido que no hay emisión de flujos por razones fiscales que es lo que, en realidad, comprometería el futuro. Dentro de eso tenés que pagar un vencimiento, y lo haces. Además tenés que aumentar las reservas internacionales del Banco Central. Es decir, luchás en un contexto en el que no hay emisión de flujo y esto, me parece, es lo que hay que rescatar.

-El ciudadano mira que la inflación, en cierta medida, está bajo control. Pero quiere sacar un crédito y las tasas vuelan. ¿Qué le sugiere?

-Que espere un poco, porque hace un mes esta conversación no la hubiéramos tenido. Cada cual sabe cómo le aprieta el zapato. Si está desesperado, entonces vaya y saque el crédito. Lo más probable es que esa persona termine razonando con aquello que dije al principio: que espere un poco. Hay políticos que demandan impacto en la economía real. Lo que se demanda políticamente se va a saber en las urnas. Eso no lo sabemos ni vos ni yo y mucho menos los encuestadores. Ahora, si yo te digo en la hipótesis del Poder Ejecutivo que todo esto es transitorio, entonces el tipo que está preguntando si compra la licuadora cuando las tasas de interés están altísimas, diría que espere un poco.

-¿Puede que 2026 sea el año de la consolidación del crecimiento económico?

-No existe la semana que viene, menos aún 2026, no perdamos tiempo. Mi filosofía es la misma: la vida se hace día por día. No sabemos nada. Y no necesitamos saber mucho para levantarnos cotidianamente y luchar. Los argentinos estamos acostumbrados a esto. Te digo la certeza y me queda la incertidumbre. Pero la pretensión de certeza es peor que la incertidumbre. Vos y yo podemos inventar escenarios y eso no sirve para tomar decisiones. Creo que no hay que venderle buzones a la gente. ¿Qué le vamos a decir: quédense tranquilos? Hay que levantarse todos los días y mirar. La toma de decisiones son aquí y ahora. Y siempre han sido así.

Sobre el evento

La conferencia es organizada por RICSA, AFB Avales SGR y Fundación del Tucumán. Aunque los cupos presenciales ya se encuentran agotados, el evento podrá seguirse vía streaming a través de LA GACETA, permitiendo que quienes no puedan asistir de manera presencial también participen de la jornada.

Perfil

De Pablo es consultor titular de DEPABLOCONSULT (juancarlosdepablo.com.ar). También es el director de Contexto newsletter semanal. Asimismo, es columnista en La Nación y Revista Fortuna. Profesor de Introducción a la Economía en la Universidad de San Andrés y de Política Económica en la UCEMA. Autor de 55 libros. Desde hace más de cuatro décadas sigue cotidianamente la política económica argentina, material que vuelca en sus escritos, sus clases y sus conferencias. El economista llegará a esta ciudad para dictar la conferencia “¿Esta vez será diferente? Política y Economía de aquí en más”. Será el miércoles 27 desde las 19 en el Salón Abasto del Hilton Garden Inn Tucumán (Miguel Lillo 365 de esta capital).